life-os 投资相关：财报基础概念扫盲

背景

投资模式，找到产品供不应求的公司，顺势而为。财报则是发现发现、确认这一客观规律最好的上游信息源。虽略有后置，但基本足够。

核心概念

1、净利润：

1）毛利润 = 营业收入 − 营业成本（只反映产品本身的差价，看不出公司整体赚不赚钱）
2）营业利润 = 日常经营 + 理财的稳定利润，不含突发收支；
3）利润总额 = 营业利润 + 营业外收入 − 营业外支出（公司一整年所有业务合在一起的税前最终盈利，看税前整体盈利规模，对比税负高低；但包含一次性营业外收支，不能代表长期主业能力）
4）净利润 = 毛利润 - 各类费用 + 投资 + 一次性营业外收支 - 扣税（税后到手多少钱，掺杂一次性收益，容易美化业绩）
5）扣非净利润 = 净利润 - 非经常性净收益（剔除偶然，只看主业稳定赚钱能力）

例子：

营收 1000 万，营业成本 500 万；三费合计 300 万；理财赚 40 万；一次性政府补助 50 万；无营业外支出；所得税 30 万
毛利润 = 1000 − 500 = 500 万
营业利润 = 500 − 300 + 40 = 240 万
利润总额 = 240 + 50 = 290 万
净利润 = 290 − 30 = 260 万
一次性补助 50 万属于非经常性收益
扣非净利润 = 260 − 50 = 210 万

2、PE（市盈率）：总市值 / 净利润。股价相对于盈利贵不贵，是估值指标。

静态 PE：净利润为去年年报的全年净利润
滚动 PE（PE-TTM）：净利润为过去 12 个月合计净利润（TTM 为Trailing Twelve Months，翻译：过去连续 12 个月）
动态PE（前瞻 PE）：预测未来一年净利润

备注：

动态PE会失真，但动态PE < 静态PE 说明今年成长性较好。
周期中性 PE （净利润用过去3-5年平均扣非净利润，解决如存储强周期行业的囤货涨价等情况）
PE 用的是净利润，存在失真（如：周期性行业、包含不可持续的收益），机构、价值投资者真正用来判断估值高低的是扣非 PE-TTM。

3、经营活动产生的现金流量净额：日常主营业务真实收到的现金减去付出去的现金

作用：检验利润真假（净利润高、经营现金流长期为负）。

4、ROE（净资产收益率）：

ROE = 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数（长期稳定＞10%：盈利资质不错、长期＞15%：优质公司；）
加权平均净资产收益率 ROE = 归母净利润 ÷ 当期加权平均净资产 × 100% （股东每投入 100 块净资产，一年能赚多少钱）
加权平均净资产：年内增资、分红、利润滚动都会按时间加权，比期末静态 ROE 更标准、证监会考核核心指标。

基本每股收益 EPS（元 / 股）= 归母净利润 ÷ 当期加权平均普通股总股本（每 1 股股票，今年对应赚到多少税后净利润。）
加权平均：年内增发 / 回购股票按持有时间折算，不是简单期末总股本。

5、PB（市净率） = 总市值 / 净资产。财报里的净资产 ÷ 总股本，代表每一股对应的公司账面资产价值

PB=1：股价 = 公司每股账面资产，市场按原价给公司估值；
PB＞1：股价比账面资产贵，市场看好公司盈利能力、品牌、技术壁垒；
PB＜1（破净）：股价低于账面净资产，理论上 “清算变卖资产都比现在股价值钱”，常见周期底部、银行、地产、存储低谷。

怎么用？

PE 看每年赚多少钱；PB 看公司家底值多少钱；亏损周期股优先看 PB 估值。
结构性牛市不能用PB来判断牛市顶部和底部。

其他

1、十大流通股东（最常见），满足两点：
- 持股≥5%（含一致行动人合并计算），减持累计达到总股本 1%，2 个交易日内发进展公告。
- 持股低于 5%，不是实控人、不是董监高；手里是二级市场买来的流通股，不是首发 / 定增限售

2、专用证券回购账户：

上市公司用自有资金 / 贷款，在二级市场竞价买回自家股票，回购回来的股票属于无限售流通股。
维护股价 / 员工激励 / 可转债转股（仅这类才有卖出资格）。1）提前 15 个交易日发卖出计划公告 2）任意 90 天内，卖出总量不能超过总股本 1% 3）开盘、收盘前半小时不能卖，财报披露前 10 个交易日禁止卖出